القوائم المالية لشركة الشرق الأوسط لصناعة الزجاج (ميج) وشركاتها التابعة للفترة المنتهية في ٣٠ سبتمبر ٢٠٢٥
تحليل القوئم المالية المجمعة لشركة الشرق الأوسط لصناعة الزجاج
تحليل نفقات التشغيل والربحية التشغيلية
أ. أداء الإيرادات والربح الإجمالي
إجمالي الإيرادات ارتفع بنسبة 9.28٪ فقط، من 2024 إلى 2025، وهو نمو معتدل.
إجمالي الربح ارتفع بشكل ملحوظ بنسبة 55.7٪، من 1.42 مليار جنيه إلى 2.21 مليار جنيه، على الرغم من النمو المعتدل في الإيرادات.
السبب الرئيسي: انخفاض تكلفة المبيعات، مما يعكس تحسن كفاءة الإنتاج أو انخفاض أسعار بعض المواد الخام أو تحسن استخدام الطاقة والمرافق في مصانع الزجاج.
ب. إيرادات التشغيل الأخرى
ارتفاع بنسبة 325٪ تقريبًا (من 116.3 مليون إلى 494.4 مليون جنيه).
هذه الإيرادات قد تشمل دخل من بيع أصول غير مستمرة، أو إيجارات، أو خدمات إضافية للشركة، وهي لعبت دورًا كبيرًا في مضاعفة ربح التشغيل.
ج. الربح التشغيلي
ربح التشغيل ارتفع بنسبة 151٪ ليصل إلى 2.07 مليار جنيه.
تحليل: هذا النمو القوي يعكس أن الشركة استطاعت السيطرة على نفقات التشغيل الأساسية، مع الاستفادة من الإيرادات الثانوية (Other Operating Income).
نسبة ربح التشغيل إلى الإيرادات ارتفعت بشكل ملحوظ، مما يشير إلى تحسن الكفاءة التشغيلية وتحقيق هوامش أفضل.
تحليل التدفقات النقدية
أ. التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية
انخفاض بنسبة 32.72٪ (من 924.3 مليون إلى 621.9 مليون جنيه).
السبب الرئيسي: زيادة رأس المال العامل، خاصة ارتفاع المدينون التجاريون والأرصدة المدينة الأخرى.
معنى ذلك أن جزءًا من الأرباح التشغيلية “محجوز” في شكل ديون على العملاء، مما يقلل السيولة الفعلية المتاحة للشركة رغم نمو الربحية على الورق.
ب. التدفقات النقدية من أنشطة الاستثمار
زيادة المصروفات الاستثمارية بنسبة 151.78٪، لتصل إلى 703.3 مليون جنيه.
تمثل شراء أصول ثابتة ومشاريع رأسمالية، بالإضافة لشراء أصول مالية مستهلكة.
يشير هذا إلى أن الشركة تستثمر بكثافة في تطوير قدراتها الإنتاجية، لكن هذا الضغط على النقد يعني ضرورة إدارة التمويل بعناية لتجنب عجز السيولة.
ج. صافي النقد لدى البنوك
تحوّل من زيادة قدرها 420.5 مليون في 2024 إلى عجز قدره 240.1 مليون جنيه في 2025، أي انخفاض الرصيد النقدي بنسبة 46.85٪.
هذا يعكس تزامن زيادة الاستثمارات وتجميد جزء من النقد في المدينين التجاريين، وهو عامل خطر على السيولة قصيرة الأجل.
الاستنتاج
الجانب الإيجابي: الشركة تحقق أرباحًا تشغيلية قوية مع هوامش أفضل، مما يدل على كفاءة في الإنتاج والسيطرة على النفقات.
الجانب السلبي: السيولة محدودة بسبب:
زيادة رأس المال العامل (مدينون تجاريون وأرصدة مدينة أخرى).
ضخ استثمارات كبيرة في الأصول الثابتة والمشاريع الرأسمالية.
التوصية المالية: على الشركة متابعة إدارة التدفقات النقدية، وضبط الائتمان الممنوح للعملاء، وربما الاستفادة من التمويل قصير الأجل لتغطية الاحتياجات الاستثمارية دون الضغط على النقدية التشغيلية.
تحليل نفقات التشغيل والربحية التشغيلية
أ. أداء الإيرادات والربح الإجمالي
إجمالي الإيرادات ارتفع بنسبة 9.28٪ فقط، من 2024 إلى 2025، وهو نمو معتدل.
إجمالي الربح ارتفع بشكل ملحوظ بنسبة 55.7٪، من 1.42 مليار جنيه إلى 2.21 مليار جنيه، على الرغم من النمو المعتدل في الإيرادات.
السبب الرئيسي: انخفاض تكلفة المبيعات، مما يعكس تحسن كفاءة الإنتاج أو انخفاض أسعار بعض المواد الخام أو تحسن استخدام الطاقة والمرافق في مصانع الزجاج.
ب. إيرادات التشغيل الأخرى
ارتفاع بنسبة 325٪ تقريبًا (من 116.3 مليون إلى 494.4 مليون جنيه).
هذه الإيرادات قد تشمل دخل من بيع أصول غير مستمرة، أو إيجارات، أو خدمات إضافية للشركة، وهي لعبت دورًا كبيرًا في مضاعفة ربح التشغيل.
ج. الربح التشغيلي
ربح التشغيل ارتفع بنسبة 151٪ ليصل إلى 2.07 مليار جنيه.
تحليل: هذا النمو القوي يعكس أن الشركة استطاعت السيطرة على نفقات التشغيل الأساسية، مع الاستفادة من الإيرادات الثانوية (Other Operating Income).
نسبة ربح التشغيل إلى الإيرادات ارتفعت بشكل ملحوظ، مما يشير إلى تحسن الكفاءة التشغيلية وتحقيق هوامش أفضل.
تحليل التدفقات النقدية
أ. التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية
انخفاض بنسبة 32.72٪ (من 924.3 مليون إلى 621.9 مليون جنيه).
السبب الرئيسي: زيادة رأس المال العامل، خاصة ارتفاع المدينون التجاريون والأرصدة المدينة الأخرى.
معنى ذلك أن جزءًا من الأرباح التشغيلية “محجوز” في شكل ديون على العملاء، مما يقلل السيولة الفعلية المتاحة للشركة رغم نمو الربحية على الورق.
ب. التدفقات النقدية من أنشطة الاستثمار
زيادة المصروفات الاستثمارية بنسبة 151.78٪، لتصل إلى 703.3 مليون جنيه.
تمثل شراء أصول ثابتة ومشاريع رأسمالية، بالإضافة لشراء أصول مالية مستهلكة.
يشير هذا إلى أن الشركة تستثمر بكثافة في تطوير قدراتها الإنتاجية، لكن هذا الضغط على النقد يعني ضرورة إدارة التمويل بعناية لتجنب عجز السيولة.
ج. صافي النقد لدى البنوك
تحوّل من زيادة قدرها 420.5 مليون في 2024 إلى عجز قدره 240.1 مليون جنيه في 2025، أي انخفاض الرصيد النقدي بنسبة 46.85٪.
هذا يعكس تزامن زيادة الاستثمارات وتجميد جزء من النقد في المدينين التجاريين، وهو عامل خطر على السيولة قصيرة الأجل.
الاستنتاج
الجانب الإيجابي: الشركة تحقق أرباحًا تشغيلية قوية مع هوامش أفضل، مما يدل على كفاءة في الإنتاج والسيطرة على النفقات.
الجانب السلبي: السيولة محدودة بسبب:
زيادة رأس المال العامل (مدينون تجاريون وأرصدة مدينة أخرى).
ضخ استثمارات كبيرة في الأصول الثابتة والمشاريع الرأسمالية.
التوصية المالية: على الشركة متابعة إدارة التدفقات النقدية، وضبط الائتمان الممنوح للعملاء، وربما الاستفادة من التمويل قصير الأجل لتغطية الاحتياجات الاستثمارية دون الضغط على النقدية التشغيلية.
التعليقات مغلقة.